엘비루셈(LB루셈) 기업분석 및 공모주 청약 정보(수요예측 발표)

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1. LB루셈은 어떤 기업인가?

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LB루셈은 DDI 후공정 전문 업체입니다. LB루셈은 DDI 생산 용량 면에서 국내 1위, 세계 시장에선 대만 칩본드와 칩모스에 이은 3위 지위를 갖고 있다.

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※ DDI : DDI는 Display Driver IC의 약자로 디스플레이를 구성하는 수많은 픽셀을 구동하는데 쓰이는 작은 반도체 칩입니다.

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특히, 전공정에서 제작된 웨이퍼 상태인 칩을 범핑(칩과 기판 사이를 연결할 수 있도록 하는 전극 구조물 형성), 필름 기판에 반도체 칩의 조립 및 가공, 칩과 반도체 제품을 테스트하는 반도체 후공정 서비스 전문 회사입니다.

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Driver IC는 COF, COG, COP로 구분되어 생산되는데, LB루셈은 COF를 주력으로 하고 있습니다. COF는 칩 온 필름(Chip on Film)의 약자로서 얇은 필름 기판 위에 칩을 부탁하는 형태를 말합니다.

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COF는 중대형인 TV, 모니터, 노트북 등에 적용되고 있습니다.

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고객사는 반도체 펩리스 업체가 주를 이루고 있고, 그 중 실리콘 웍스가 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 실리콘 웍스의 비중이 높은 이유는 국내에서는 실리콘 웍스가 요구하는 물량을 충족 시킬 수 있는 후공정 업체가 따로 없기 때문입니다. 실리콘 웍스와의 관계가 지속된다면 매출이 꾸준히 낼 수 있는 기반이 될 것입니다. 하지만 실리콘 웍스 측과 문제가 생긴다면 큰 타격을 받을 수 있다는 단점도 있습니다.

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2. IPO 이유는?

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LB루셈은 IPO를 통해 케파를 늘리는 것을 목표로 하고있습니다.

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※케파 : 생산시설 혹은 생산능력

출처 : 엘비루셈 증권신고서

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대형 펩리스 회사 입장에서는 케파가 큰 회사를 우선적으로 선택하는 경향이 있습니다. IPO를 통해 케파를 늘린다면 글로벌 점유율이 증가할 것으로 예상됩니다. 참고로 경쟁사는 국내에서 스템코, 대만계인 칩본드나 칩모스, 중국계인 칩모아가 있습니다.

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3. 공모주 청약 정보

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1) 공모 정보

출처 : 38커뮤니케이션

 

① 총 공모 주식수 : 6,000,000 주

- 기관투자자등 : 4,200,000 ~ 4,500,000 주 (70 ~ 75%)

- 일반청약자 : 1,500,000 ~ 1,800,000 주 (25 ~ 30%)

우리 사주가 없다는 점은 청약하는 입장에선 괜찮다고 생각됩니다. 진짜 투자를 위한 자금확보를 목표로 상장한다는 느낌이 드는군요.

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② 주간사 : 한국투자증권, KB증권

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③ 희망공모가액 : 12,000 ~ 14,000원

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출처 : 엘비루셈 증권신고서

 

상장후 주식수로 계산한 20년 기준 EPS는 695원입니다. 공모가 밴드를 PER로 바꿔보면 17.26 ~ 20.14배로 계산할 수 있습니다.

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경쟁사 중 하나인 나스닥에 상장된 칩모스의 PER이 13.3배입니다.

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장외시장 거래동향을 보면 팝니다 15,000원, 삽니다는 12,000원에 가격이 형성되어 있습니다.

출처 : 38커뮤니케이션

 

④ 수요예측 결과 및 확정공모가액

출처 : 38커뮤니케이션

 

수요예측 경쟁률은 1419.23:1 로 비교적 높은 편이었습니다. 신청 가격은 희망 공모가 밴드 상단인 14,000원 이상이 1,559건으로 97.5%를 차지하였습니다.

확정공모가액 : 14,000원

화정공모가액은 희망공모가 밴드 상단인 14,000원으로 결정되었습니다. 수요예측 결과만 보면 나쁘지 않은 가격으로 보입니다.

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2) 청약 일정

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출처 : 38커뮤니케이션

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① 수요예측일 : 2021.05.26 ~ 2021.05.27

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② 공모청약일 : 2021.06.02 ~ 2021.06.03

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③ 납입일, 환불일 : 2021.06.07

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④ 상장일 : 2021.06.11