케이엠더블유, 예고된 악재는 다 나왔다

작성일 : 2021년 5월 17일

​

공매도 개시를 앞두고 케이엠더블유 하락에 대해서 다룬 적이 있습니다. 거기에선 어느 정도 예고된 악재들이 있었고 당분간 주가 흐름이 좋지 않을 것이라고 봤습니다. 악재들이 어떤 결과를 가져왔는지 다루고자 합니다.

​

4월 30일 작성 내용 보러가기

https://overcoming-financial-illiteracy.tistory.com/26

[기업분석] 5G 대장주 '케이엠더블유' 계속 떨어지는 이유는?

 

 

---

1. 공매도 재개

---

출처 : 네이버증권

 

케이엠더블유는 공매도 잔고 비중이 높아 공매도 타깃이 될 것이란 예상이 많았습니다. 당연하게도 공매도 재개 첫날 244.923주, 약 134억 가량의 공매도가 쏟아져 나왔습니다. 다음날도 약 86억 정도의 공매도가 나왔습니다. 다행히 2주 차에는 공매도가 줄어들었습니다.

​

케이엠더블유 일봉

​

주가는 당연히 공매도 첫날 긴 장대양봉을 보이면서 하락하였습니다. 그 후 올라가지 못하는 모습을 보여주고 있습니다.

 

---

2. MSCI 지수 편출 가능성

---

유안타증권에서는 반기 MSCI 리밸런싱에서 케이엠더블유의 MSCI 지수 편출 가능성을 Low로 평가하였습니다. 확률은 낮지만 편출될 수도 있음을 의미하였습니다.

​

다행히도 케이엠더블유는 편출되지 않았고 잘 넘어갔습니다.

​

---

3. 예상보다 부진할 실적

---

케이엠더블유 컨센서스             출처 : 네이버 금융

 

케이엠더블유의 21년 1분기 컨센서스는 매출 696.0억원, 영업이익이 36.5억원입니다. 이미 컨센서스 상으로도 매출과 영업이익이 안 좋을 것이라 예고하고 있습니다. 안 그래도 예상이 안 좋은데 그 예상에도 못 미친다면 최악이라 볼 수 있습니다.

​

출처 : 케이엠더블유 분기보고서

 

최악의 결과가 바로 현실로 나타났습니다. 영억이익이 약 6억 8000만원으로 컨센서스(36.5억원)에 하회하는 결과를 보여줬습니다. 그 결과 바로 부정적인 리포트와 함께 주가는 하락하여 5만원 지지선을 돌파하고 내려가는 모습을 보여줬습니다.

​

​

유진투자증권에서는 목표주가를 32.2% 낮춘 59,000으로 정한 리포트를 발표했습니다.

https://finance.naver.com/item/news_read.nhn?article_id=0004588250&office_id=008&code=032500&sm=title_entity_id.basic

케이엠더블유, 1분기 영업이익 7억원…목표가 32.2%↓-유진 : 네이버 금융

 

다만, 부정적이게 볼 수는 없는 부분은 매출액(약 787억원)은 컨센서스(696억원)을 상회하는 모습을 보여줬습니다. 판매관리비, 경상연구개발비의 비용 증가에 대한 영향으로 영업이익률 감소가 큰 영향을 미쳤습니다. 경상연구개발비 증가는 일시적이라 생각합니다. 판매관리비가 증가하는 건 영업이익률 감소가 지속적일 수 있어 불안한 모습을 보여줬다고 생각합니다.

​

---

4. 최종정리

---

케이엠더블유는 최근 안 좋은 흐름을 보여주고 있습니다. 예고된 악재(공매도 재개, MSCI 편출 가능성, 부진한 실적)은 다 나왔습니다. MSCI 편출은 다행히 안되어서 조용히 지나갔지만, 공매도 재개와 부진한 실적은 결국 주가에 악영향을 미치게 되었습니다. 예고된 악재가 다 나왔지만, 반등을 예고하는 것은 아닙니다. 이전에도 말했듯이 케이엠더블유가 제대로 된 반등을 위해선 대형 수주라는 이벤트가 필요합니다. 하지만 국내외 통신사들은 5G 기지국 설치를 본격적으로 재개하지 않고 있습니다. 다시 본격적으로 5G 기지국 건설이 되는 시기가 오기만을 기다릴 수밖에 없네요. 길고 긴 싸움이 될 것이라 생각됩니다.